Σε πρωτοφανή επίπεδα έχουν εκτοξευθεί οι αξίες των μεταχειρισμένων VLCC, καθώς η ισχυρή ναυλαγορά και η περιορισμένη διαθεσιμότητα πλοίων οδηγούν σε μια ασυνήθιστη κατάσταση, με τους πλοιοκτήτες που επιθυμούν να αποκτήσουν άμεσα ένα VLCC να καλούνται πλέον να πληρώσουν πολύ περισσότερα από όσο θα κόστιζε η παραγγελία ενός νεότευκτου.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Poten & Partners, η αξία ενός VLCC άμεσης παράδοσης εκτιμάται στα 235 εκατ. δολάρια, όταν η παραγγελία ενός αντίστοιχου νεότευκτου, με παράδοση σε περίπου τρία χρόνια, κοστίζει γύρω στα 130 εκατ. δολάρια. Η διαφορά φτάνει τα 105 εκατ. δολάρια, αποτυπώνοντας πόσο ακριβά αποτιμάται σήμερα η δυνατότητα άμεσης εκμετάλλευσης ενός πλοίου.
Τα στοιχεία προέρχονται από την Poten & Partners, η οποία καταγράφει μια ασυνήθιστη ανατροπή στη σχέση μεταξύ των τιμών των νεότευκτων και των μεταχειρισμένων πλοίων κι η αλήθεια είναι ότι είναι κάτι πρωτοφανές για την αγορά.
Υπό φυσιολογικές συνθήκες, η αξία ενός μεταχειρισμένου δεξαμενόπλοιου επηρεάζεται από την ηλικία του, την τεχνική του κατάσταση και το κόστος κατασκευής ενός αντίστοιχου νέου πλοίου. Σήμερα, όμως, η δυνατότητα άμεσης εκμετάλλευσης φαίνεται να υπερισχύει ακόμη και της ηλικίας.
Η διαφορά των 105 εκατ. δολαρίων αντιστοιχεί σε περίπου 81% της αξίας του νεότευκτου. Ακόμη και ένα VLCC ηλικίας 15 ετών εκτιμάται σήμερα στα 140 εκατ. δολάρια, δηλαδή περισσότερο από το κόστος παραγγελίας ενός ολοκαίνουργιου πλοίου.
Γιατί οι πλοιοκτήτες πληρώνουν τόσο ακριβά ένα διαθέσιμο VLCC
Ένα νεότευκτο που παραγγέλνεται σήμερα μπορεί να χρειαστεί περίπου τρία χρόνια μέχρι να παραδοθεί, σε αντίθεση με ένα μεταχειρισμένο πλοίο που αποκτάται άμεσα, και μπορεί να ξεκινήσει να πραγματοποιεί ταξίδια και να αποφέρει έσοδα χωρίς αυτή την αναμονή.
Σε μια αγορά όπου οι ναύλοι έχουν φτάσει σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα, η διαφορά είναι καθοριστική. Ενδεικτικά, ένα VLCC που εξασφαλίζει ημερήσια καθαρή απόδοση 150.000 δολαρίων για 300 ημέρες θα μπορούσε να δημιουργήσει λειτουργικό αποτέλεσμα περίπου 45 εκατ. δολαρίων μέσα σε έναν χρόνο, πριν από χρηματοοικονομικά έξοδα και άλλες επιβαρύνσεις που δεν περιλαμβάνονται στον υπολογισμό.
Λαμβάνοντας υπόψη ότι τα ναύλα έχουν φτάσει σε απίστευτα επίπεδα, κάποιος θα μπορούσε να κάνει απόσβεση ακόμη και μέσα σε ένα έτος.
Με τέτοιες αποδόσεις, ορισμένοι αγοραστές θεωρούν ότι μπορούν να ανακτήσουν σημαντικό μέρος της πρόσθετης επένδυσης μέσα σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα. Η λογική αυτή, ωστόσο, προϋποθέτει ότι οι υψηλοί ναύλοι θα διατηρηθούν, κάτι που δεν είναι εξασφαλισμένο.
Η ιστορία της ναυλαγοράς έχει δείξει ότι οι μεγάλες αυξήσεις μπορούν να ακολουθηθούν από εξίσου απότομες διορθώσεις. Ένας πλοιοκτήτης που αγοράζει σήμερα σε ιστορικά υψηλή τιμή αναλαμβάνει τον κίνδυνο να βρεθεί με ένα πλοίο σημαντικά χαμηλότερης αξίας εάν οι συνθήκες αλλάξουν.
Οι υψηλές τιμές δεν σημαίνουν απαραίτητα περισσότερες αγοραπωλησίες
Παρά τις εντυπωσιακές αποτιμήσεις, η Poten & Partners επισημαίνει ότι σχετικά λίγες συναλλαγές έχουν ολοκληρωθεί.
Οι πλοιοκτήτες που διαθέτουν VLCC διστάζουν να πουλήσουν, καθώς τα πλοία τους αποφέρουν υψηλά έσοδα και ενδέχεται να αποκτήσουν ακόμη μεγαλύτερη αξία. Από την άλλη πλευρά, οι υποψήφιοι αγοραστές δυσκολεύονται να αποδεχθούν αυτές τις τιμές.
Η μεγάλη απόσταση μεταξύ προσφοράς και ζήτησης έχει περιορίσει την πραγματική δραστηριότητα αγοραπωλησιών, παρά το έντονο ενδιαφέρον.
Μία από τις λύσεις που εξετάζονται είναι η συμφωνία πώλησης με παράδοση έπειτα από μερικούς μήνες. Έτσι, ο σημερινός πλοιοκτήτης μπορεί να συνεχίσει να εκμεταλλεύεται το πλοίο για ένα συγκεκριμένο διάστημα, ενώ ο αγοραστής εξασφαλίζει εκ των προτέρων την τιμή απόκτησης.
Σύμφωνα με την Poten & Partners, ορισμένες μεγάλες ενεργειακές εταιρείες της Μέσης Ανατολής εξετάζουν επίσης την αγορά VLCC για να μειώσουν την εξάρτησή τους από τις υψηλές τιμές ναύλωσης.
Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της ADNOC, η οποία απέκτησε πρόσφατα έξι VLCC, αυξάνοντας τον στόλο της στη συγκεκριμένη κατηγορία σε 14 πλοία. Οι αγορές αυτές εντάχθηκαν σε ευρύτερο επενδυτικό πρόγραμμα 1,3 δισ. δολαρίων, που περιλάμβανε επίσης πέντε μεγάλα πλοία μεταφοράς υγραερίου
